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Entorno Económico

Inversiones en tiempo de Coronavirus: ¿Cuáles son las oportunidades según los especialistas de Mendoza?

La situación ante la Pandemia de COVID 19 no se marca solo en el plano social o político sino que tiene un alto impacto en lo económico, en aquello que tiene que ver con al economía domestica pero también en la carrera que se juega en los mercados, y las empresas. Un contexto que seguramente tendrá muchos perdedores pero que también, según los especialistas, se traduce en cierta oportunidad luego de que pase esta situación, que ha sacado de su eje ala mundo.

Desde Entorno Económico consultamos a dos especialistas locales con amplia experiencia para que pongan claridad, primero, a la situación del inversor ante el crash financiero que se vive a nivel global, y luego, que den su opinión sobre las oportunidades que se pueden presentar luego del paso de esta crisis.

Desde Chimpay Soluciones Financieras, su director, Fernando Galante, explica: “Es un momento muy complicado en materia de inversiones, en un momento de total incertidumbre porque no tenemos referencia por lo menos en la historia reciente de algo similar a esta pandemia por coronavirus, por lo que no tenemos aún el impacto que va a tener ni cuánto va a durar, lo que si sabemos que van a ser muy severas.  Tomar decisiones hoy es muy difícil. Por otro lado se ve muy evidenciado el cambio de paradigmas que han tenido los mercados, en donde más del 60% de las operaciones que se hacen en el mercado no la hacen humanos, sino los famosos algoritmos o robots que operan hoy,   y a estos no le tiemblan el pulso ante la evidencia de los datos venden masivamente y es por eso que hemos visto en esta corrección en esta caída lo que ha sorprendido ha sido la velocidad, que si bien la comparamos con otras caídas de los mercados a lo largo de la historia no ha sido la más grande pero si la más rápida y eso tiene que ver con esta nueva forma de operar que hace que las caídas las recuperaciones también sean  más rápidas. Aun no tenemos un parámetro del daño que va  a hacer en la economía global”.

Fernando Galante, de Chimpay.

Desde Portfolio, su presidente, Carina Fedra Egea, remarca ante esta situación tan compleja:  “Nuestro equipo de profesionales visualizamos un escenario actual con mucha volatilidad e incertidumbre en donde a las empresas e individuos se les recomienda mantenerse en instrumentos cortos y líquidos como lo son las cauciones bursátiles, y aprovechar las cauciones tomadoras para poder cubrir faltantes transitorios de caja para aquellos clientes que estén en condiciones de poder hacerlo, y de acuerdo a los niveles de tasas. A plazos más largos, las inversiones conservadoras estarían en instrumentos avalados por SGR y Facturas de Crédito Electrónicas de empresas de primera línea, que pueden permitir un mayor rendimiento en detrimento de una liquidez inmediata. Las inversiones en activos como bonos y acciones son ambos, decisiones de riesgo que implican conocer y asesorarse correctamente antes de tomar la decisión, sobre todo en este contexto actual tan globalizado. Respecto del dólar MEP, se mantiene la posibilidad de adquisición de la divisa sin límite en su cantidad tanto para empresas como individuos, siendo siempre un resguardo en divisas. De la misma forma, para las personas jurídicas la venta de dólares en el mercado de valores permite obtener liquidez inmediata en pesos a un tipo de cambio razonable”.

Carina Egea, de Portfolio.

En la misma sintonía, Galante advierte que en “Argentina tenemos por un lado la situación de los bonos en dólares que prácticamente están en precios de default. Pensar que antes que empezara esto muchos decían del peligro que los bonos pasaran a valer menos del 30% del valor nominal y que se corría el riesgo de que aparecieran a comprar los buitres, hoy ya bajamos la línea del 25% y no aparecen a comprar ni los fondos buitres. En este virtual contexto de default entrar en ese tipo de activos es solo para aquellos que saben muy bien en lo que se están metiendo”.

Por el lado de las alternativas en pesos, lo que se está viendo es una baja de la tasa de interés impulsada por el Gobierno obligando a los bancos a salir a prestar a tasas más bajas lo que hace que estén pagando menos las colocaciones a plazo fijo, por otro lado Argentina ya sale con un paquete de ampliación del gasto en un contexto donde va a caer la recaudación con una presión impositiva muy alta y sin la posibilidad de salir a tomar deuda porque estamos virtualmente en default, por lo tanto queda claro que todo el financiamiento de este paquete de asistencia y del déficit fiscal el gobierno lo va a tener que cubrir con  emisión monetaria,  lo cual es lógico,  el problema es que Argentina nunca ha hecho política contra cíclica sino pro cíclico, se gastó todo en la época buena  del ciclo y ahora en la época mala en lugar de tener municiones para salir a contrarrestar al sector privado lo que hace es empeorar el cuadro de situación. Entonces esta emisión monetaria va a ser con inflación muy alta y en un contexto que puede ser que no impacte tanto en precios en un primer momento por la demanda que hay en dinero, pero que cuando todo esto termine va a ser un desafío muy grande. Todo indicaría que va a terminar con una situación más compleja en lo inflacionario. Esto puede impactar en el mercado cambiario porque Argentina,  a diferencia del resto de los países,  mantiene el tipo de cambio oficial fijo o sin poco movimiento usándolo como ancla inflacionaria. En este contexto dar un consejo de inversión es complicado, el que tenga ahorros va a terminar priorizado la compra de dólares o algún activo que le dé seguridad, es más común ver al inversor medio en este camino que buscando cosas nuevas”, explica Galante.

Qué pueden hacer la Pymes

Desde el gobierno se anunció que el Banco Nación (BNA) formalizó el lanzamiento de dos nuevas líneas de créditos a tasas subsidiadas del 24% anual orientadas al financiamiento del capital de trabajo y el pago de sueldos.

Pero hasta donde es beneficiosos esto. ¿Es posible encontrar otra vía de financiamiento para las pymes?

Para Egea, en cuanto a los mecanismos de financiamiento, “es importante para las Pymes comenzar a utilizar los medios electrónicos: E-cheq, Pagaré Electrónico y Factura de Crédito Electrónica (FCE). Con estos instrumentos y el aval de una Sociedad de Garantía Recíproca, las Pymes pueden continuar financiándose en el mercado de capitales, ya que estimamos   que el mercado Pyme se mantendrá líquido luego de estas primeras jornadas post aislamiento. Nuestros clientes representan un porcentaje significativo del mercado argentino, por ello conforme nuestra experiencia, estamos convencidos que el financiamiento Pyme a través del mercado de capitales es la forma más ágil, transparente, con menores gastos y tasas ventajosas, por lo que continuará siendo la mejor alternativa para la Pyme en estos momentos”.

¿Habrá oportunidades luego de esta crisis?

La plataforma Zoom subió su valor a los 30 mil millones de dólares tras avasallador éxito al ser el sitio en el que se registra el mayor uso en realización de video llamadas tras la contingencia mundial por el brote de coronavirus.  Un claro ejemplo de que en las crisis hay oportunidades.

En Ese sentido, Fernando Galante, explica: “Hay que ver los nichos de negocios, esta crisis deja un cambio de paradigma importante. Muchas empresas se vieron obligadas a mudarse al home office  y están viendo que esta modalidad tiene sus beneficios, que probaron un poco por obligación y por ahí empiecen a apostar muy fuerte a este tipo de trabajo lo que va a generar impacto en alquileres, oficinas, servicios de aplicaciones como es el caso de Zoom que se están usando para reuniones y sus acciones subieron. También el e-commerce, el delibery, mucha gente que no se animaba hoy la está probando y está viendo sus beneficios lo cual va a acelerar el proceso que ya se venía desarrollando”.

Zoom, la app que subió su valor en el mercado.

Aunque el especialista advierte que en materia de oportunidades es muy difícil averiguar cuál  va a ser el piso. “Si nos fijamos en otras situaciones históricas como la crisis del 2008 hubieron indicadores técnicos que dieron señales, para el inversor  promedio siempre es mejor esperar señales que se fije un piso antes de buscar oportunidades.  Una de esas señales va a ser la volatilidad,  que hoy está en valores muy altos. Y después ser muy cuidadoso en buscar oportunidades.

¿Quiénes pueden perder?

“Esto va a dejar muy complicado a las empresas que tengan alto  endeudamiento, se les va a hacer más complicado salir adelante. En el sector petrolero probablemente se van a  generar cambios, hay empresas que estaban muy endeudadas y este contexto de precios las va a dejar muy complicadas y nos sería de extrañar que veamos defaults e inclusive empresas que caigan. Lo mismo en el sector aerocomercial que van a  quedar muy golpeadas, así que para el que quieras salir a buscar oportunidades ser muy cuidadosos, ver si son negocios que se pueden recupera rápido o no y qué chance tienen de crecer. Y por otro lado la buena posición financiera, buena posición de caja, que puedan salir a comprar competidores que no estén en su misma situación y evitar empresas muy endeudadas”, aconseja el director de Chimpay.

Por Sebastián Pérez Dacuña

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YPF mejoró la oferta a los tenedores de deuda y fijó nueva fecha de asamblea para el 11 de febrero

La compañía avisó entonces que continuaría adelante en el marco del diálogo con los inversores para llevar a cabo el proceso de reestructuración de deuda.

La petrolera nacional YPF presentó hoy una nueva propuesta con mejoras en el proceso de reestructuración de Obligaciones Negociables por US$6.600 millones y fijó para el 11 de febrero su segunda convocatoria de Asamblea General Extraordinaria de tenedores de deuda, luego de que ayer la primera convocatoria fuera levantada por falta de quórum.


La respuesta inicial del mercado a la nueva propuesta presentada por YPF parece ser positiva, ya que tanto en la bolsa porteña como en Wall Street las acciones de la compañía suben más de 7% pasada la media rueda.

El directorio de YPF aprobó en las últimas horas ciertas modificaciones -que se suman a otra adenda implementada la semana anterior- para hacer más atractiva la propuesta, a partir de las sugerencias presentadas por los inversores sobre la oferta que la compañía efectuó hace poco más de dos semanas.

Fue tras la primera convocatoria de Asamblea General Extraordinaria de Tenedores de Obligaciones Negociables que ayer no contó con el quórum necesario para poder sesionar.

La compañía avisó entonces que continuaría adelante en el marco del diálogo con los inversores para llevar a cabo el proceso de reestructuración de deuda.

En cuanto a la nueva propuesta, fuentes de la compañía precisaron que el plazo para que los tenedores expliciten será el 5 de febrero,” siendo válidas estas nuevas condiciones para aquellos inversores que ya han ingresado sus bonos al canje como para todos aquellos que deseen hacerlo hasta la fecha de vencimiento final“.

Las modificaciones principalmente buscan fortalecer la estructura de garantías del bono respaldado con flujo de exportaciones con vencimiento en 2026, y atender la preocupación de los inversores sobre la inexistencia de flujos durante los próximos dos años.


Al respecto, la compañía decidió reforzar la estructura de garantías del bono 2026 por medio del ofrecimiento de una prenda en primer grado sobre acciones de su subsidiaria YPF Luz, una de las mayores desarrolladoras y operadoras de plantas de generación de energía eléctrica renovable y térmica del país.

Respecto del flujo de intereses durante los próximos años, la compañía incorporó el pago de cupones en los tres nuevos bonos a tasas del 4% par el 2026, 2,5% para el 2029 y 1,5% para el 2033.


Adicionalmente, para incrementar el valor económico de la propuesta de canje, la empresa incrementó la tasa de interés de los nuevos bonos 2026 y 2029 del 8,5% al 9%, aplicable desde enero de 2023

Por otro lado, también modificó las estructuras de amortización de los nuevos bonos 2026 y 2029 para acortar la vida promedio, entre otras.


Estos cambios se suman a las modificaciones introducidas el 14 de enero pasado, cuando modificó las características de las mayorías necesarias para proceder con el cambio de los términos y condiciones no económicos de los bonos viejos, pasando a requerir mayoría absoluta de tenedores de cada serie.

Estos cambios reflejan, una vez más, la visión de YPF en cuanto a su diálogo con el mercado habiendo respondido a la mayoría de las inquietudes planteadas por los inversores, dentro de las posibilidades que tiene la empresa por la difícil situación financiera que le toca atravesar como resultado de los impactos que generó la pandemia que agravaron una situación de declino de la producción de gas y petróleo que la compañía arrastraba de años anteriores”, señalaron desde la compañía.

El 8 de enero pasado YPF lanzó la propuesta de canje con el objetivo de generar las condiciones para promover un plan de inversiones que permita revertir la tendencia negativa en la producción de petróleo y gas.

Para lograr un alto nivel de adhesión sobre un bono que ya fue renegociado, la empresa ofreció una estructura fortalecida por medio de la cesión de flujos de cobranza de una porción de sus exportaciones para el cumplimiento de las cuotas de capital e interés.


En segundo lugar, se decidió ofrecer, simultáneamente, una propuesta de refinanciación de las cuotas de interés y capital a vencer durante 2021 y 2022 a los tenedores de prácticamente todos los bonos internacionale emitidos por la compañía, cuyo capital pendiente de pago suma un saldo total en circulación de aproximadamente US$ 6.200 millones.


A esto se suman US$ 431 millones por el capital residual del bono internacional con vencimiento el 23 de marzo próximo.

Una semana después del lanzamiento, el 15 de enero, YPF hizo una primera mejora de la oferta, al del 30% al 50% el piso de adhesión al canje de los tenedores de sus ON, en línea con la solicitud formulada por distintos fondos de inversión para adecuarlo a estándares internacionales

De esta manera, la empresa decidió no guiar la reestructuración en base a la ley local por la cual podría a considerar aceptado el canje con un piso de 30%.

La oferta de canje voluntario -que no contempla ningún tipo de quita de capital ni de intereses- siempre estuvo disponible hasta el 5 de febrero, pero estipulaba condiciones más favorables para aquellos tenedores que decidieran su adhesión hasta el 21 de enero.

Finalmente, todo el período de adhesión se extendió hasta el 5 de febrero.

En todos los casos se trata de nuevos títulos amortizables, que empiezan a
pagar interés a partir de 2023.

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Economía

Lanzan nuevo cupo de créditos con tasa de interés bonificada para pymes

Los créditos LIP PyMEs tendrán un plazo de hasta 61 meses con 6 de gracia, y una tasa de interés fija del 25% anual, de la cual podrán bonificarse 2 puntos porcentuales más.

El Ministerio de Desarrollo Productivo realizó ayer la primera subasta de cupos de créditos con tasa de interés bonificada correspondientes a la Línea de Inversión Productiva para PyMEs (LIP PyMES) entre entidades financieras de todo el país.

La oferta de los bancos para ofrecer estos créditos superó en un 173% el cupo establecido de $20.000 millones, y se estableció que en las próximas semanas se realizará una nueva subasta de $20.000 millones.

La compulsa, de la que participaron 25 bancos públicos y privados, dejó en claro el alto interés del sistema bancario en contar con esta línea crediticia para ofrecer a su cartera de clientes. A partir de ahora, las entidades adjudicatarias están obligadas a tener disponible esta línea de financiamiento en todas las sucursales del país, de modo de garantizar que la oferta crediticia sea federal y no se concentre en CABA y en la provincia de Buenos Aires.

La subasta fue cursada por el Banco Central de la República Argentina a través del Sistema SIOPEL del Mercado Abierto Electrónico S.A. (MAE) y la asignación se realizó a todos los bancos participantes, de forma proporcional a los montos ofertados y sin superar el cupo del 10% por entidad, con el objetivo de garantizar la mayor diversificación posible.

Los créditos LIP PyMEs tendrán un plazo de hasta 61 meses con 6 de gracia, y una tasa de interés fija del 25% anual, de la cual podrán bonificarse 2 puntos porcentuales más en el caso de PyMEs que registren exportaciones en los últimos 24 meses y 1 punto porcentual extra en el caso de las PyMEs que sean lideradas o propiedad de mujeres.

De esta forma, la tasa fija a la que se financien las PYMEs puede llegar hasta el 22% anual de acuerdo a las características de la empresa solicitante.

El monto máximo a financiar será de $70 millones por empresa, que podrán destinarse a la adquisición de bienes de capital de producción nacional (incluyendo leasing) y la construcción o adecuación de instalaciones, con hasta un 20% de capital de trabajo asociado.

Esta línea de créditos forma parte del Plan de Reactivación e Inclusión Financiera que anunció el presidente Alberto Fernández junto al ministro Matías Kulfas hace tres semanas, y en los próximos días estará disponible en todas las entidades bancarias que resultaron adjudicatarias del cupo. Éstas son: Banco de la Nación Argentina, Banco de la Provincia de Buenos Aires, Banco HSBC, Banco Supervielle, Banco Credicoop, Banco Santander, Banco Macro, Banco de Córdoba, Banco ICBC, Banco Hipotecario, Banco Patagonia, Banco de Santa Fe, Banco Galicia, BBVA Banco Francés, Banco de la Ciudad de Buenos Aires, Banco de Inversión y Comercio Exterior, Banco de la Pampa, Banco de La Rioja (BACS), Nuevo Banco de Entre Ríos, Banco de Corrientes, Banco de Neuquén, Banco de San Juan, Banco de Santa Cruz, Nuevo Banco del Chaco y Banco del Chubut.

Fuente: ámbito.comTAGSCRÉDITOSPYMES

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Economía

Preocupación de los empresarios por la continuidad de la doble indemnización

El presidente de Industriales Pymes Argentinos (IPA), Daniel Rosato, advirtió hoy que la extensión de la prohibición de despidos y de la doble indemnización va a generar “conflictos” en las pequeñas y medianas empresas.

“No estamos de acuerdo con prohibir despidos o pagar doble indemnización porque generan ciertos conflictos puertas adentro de las pymes. La solución no es esa, si no sostener la masa salarial”, sostuvo el dirigente.

En diálogo con la agencia NA, Rosato subrayó que “nuestra propuesta fue, desde un principio, no despedir, pero decir no a la doble indemnización y sí a sostener la masa salarial: eso significa que su una persona deja la empresa, se la reemplaza automáticamente por otra”.

“Esa es nuestra propuesta. La solución pasa por sacar leyes que generen trabajo argentino, para que se potencie la generación de empleo”, enfatizó el empresario.

Lee también:https://www.infopymes.info/2021/01/por-que-en-la-argentina-hay-baja-densidad-de-pymes-por-habitante/embed/#?secret=jH0m9IzceC

Y recordó que desde el empresariado pyme “estamos impulsando una nueva ley de Compre Argentino que pueda generar miles de puestos de trabajo”.

En ese sentido, comerciantes y dirigentes empresarios cuestionaron la decisión. Consideraron que atenta directamente contra la generación de empleo en un momento en el que se percibe una leve recuperación de la actividad económica tras el duro golpe de la pandemia durante el 2020.

Daniel Funes de Rioja, titular de COPAL, cámara de las alimenticias, y vicepresidente de la Unión Industrial Argentina (UIA), señaló que algunas actividades comenzaron a mostrar signos de mejora e incluso, “lentamente”, se había empezado a crear empleo. “Prorrogar este triple cepo solo contribuye a generar incertidumbre y desconfianza en un sistema laboral que no ofrece respuestas adecuadas”, apuntó.

Desde la Cámara Argentina de Comercio (CAC) mostraron una postura similar al expresar que se trata de medidas que “llevan al fracaso”. Bajo su perspectiva, según sostuvo el titular de la entidad Mario Grinman generando nuevas fuentes de trabajo y se tienen que generar a través del sector privado,

El presidente de Industriales Pymes Argentinos (IPA), Daniel Rosato, expresó el desacuerdo de la entidad que conduce con la prórroga adoptada por el Gobierno Nacional ya que entiende que no ayuda a resolver el problema de fondo, que es “sostener la masa salarial”.

“Nuestra propuesta desde el inicio de la pandemia es garantizar el compromiso de las pymes en cuanto a quesi una persona deja la empresa, es automáticamente reemplazada por otra. Nosotros advertimos que la solución no pasa por la doble indemnización o los despidos, sino por sancionar leyes e impulsar acciones que generen trabajo argentino y potencien la creación de empleo genuino en nuestro país”, afirmó Rosato.

Con el fin de promover la producción nacional, el titular de IPA, dijo que están “trabajando desde hace tiempo junto a los sindicatos industriales, para llevar adelante el proyecto de Compre Argentino, que va a generar miles de puestos de trabajo”.

Por su parte, representantes de la Federación de Comercio e Industria de la Ciudad de Buenos Aires (FECOBA), que representa a 230 entidades, mantuvieron una reunión con el ministro de Desarrollo Productivo Matías Kulfas y le pidieronponer en marcha herramientas para “incentivar el consumo”, además de poner fin a la prohibición de despidos y doble indemnización.Durante el encuentro, las partes analizaron la situación de las Pymes y evaluaron medidas que tiendan a la recuperación económica del sector.

Dentro de las propuestas de reactivación inmediata solicitadas por la entidad se propuso activar un plan de “fomento a la producción”, la creación de un fondo de ayuda para Pymes, y la continuidad del programa de Asistencia al Trabajo y la Producción (ATP).

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